Morgan Stanley vende su 50% en Saesa, la tercera mayor distribuidora eléctrica del país

Chile

Pedro Morales, Gerente Corporativo de Innovación e Investigación de Codelco, indicó que “cuando China llegue a 10 kilos de consumo de cobre per cápita, se van a consumir 17 millones de toneladas de cobre sólo en su territorio”.

8 de Noviembre de 2011.- A casi tres años y medio de haber ingresado a la propiedad de Saesa, la tercera mayor distribuidora eléctrica del país, el banco de inversión estadounidense Morgan Stanley Infrastructure vendió su 50% en la compañía que abastece de energía varias regiones de la zona sur del país.

Aunque en el hecho esencial que Saesa envió a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) no figuró el monto total de esta operación, sí se precisó que el cambio implica una modificación de uno de los miembros controladores del grupo eléctrico. Esto, considerando que el otro 50% de su propiedad permanece en manos del fondo de pensiones canadiense Ontario Teacher"s Pension Plans Board (OTTP).

El comprador es nada menos que un grupo de fondos de inversión administrados por otro canadiense. Se trata de Alberta Investment Management Corporation (AIMCo), uno de los más grandes de ese país, que al igual que su nuevo socio en Chile, también invierte en negocios de infraestructura. Sólo que a diferencia de OTTP lleva menos tiempo en nuestro país, pues su primer negocio se efectuó en diciembre pasado, cuando compró a la sueca Skanska un 50% de Autopista Central. Esta última operación implicó para la firma sueca una utilidad por unos US$ 735 millones, según informó en su minuto.

De esta manera, considerando que tanto AIMCo como OTTP son inversionistas que destinan recursos globalmente en activos de infraestructura, en la industria eléctrica creen que podría haber afinidad entre ambos accionistas al interior de Saesa.

El nuevo accionista accedió así a la propiedad de una firma con más de 545 mil clientes en distribución, que se encuentran entre la Región del Biobío y de Aysén. Este holding es el tercer actor nacional en este segmento, pero también está presente en los negocios de transmisión y generación en parte de esta zona de concesión.

Razones de la venta

En mayo ya había trascendido que Morgan Stanley había iniciado el proceso de enajenación de su participación en la firma eléctrica. Lo anterior, siguiendo el esquema que realizan este tipo de fondos en esta clase de inversiones, que consiste en tomar posiciones en negocios con ingresos estables, como los servicios públicos regulados, para luego salir de ellos.

La presencia de los fondos administrados por el banco de inversión norteamericano en Saesa data de junio de 2008, cuando tras siete meses de proceso, Morgan Stanley Infrastructure, en consorcio con OTTP, acordaron pagar US$ 1.300 millones por Saesa, que en ese minuto estaba en manos de la estadounidense PSEG.

Este último monto incluyó el enterprise value , que consideraba entre otros aspectos los activos y la deuda de la compañía. En particular, el monto tuvo en cuenta US$ 870 millones por el negocio y poco más de US$ 400 millones como deuda consolidada de la firma. La operación superó incluso los US$ 600 millones que CGE pagó en octubre de 2007 por el grupo de distribuidoras eléctricas Emel.

La salida del banco de inversión estadounidense se suma a la venta en US$ 490 millones de la participación que la también estadounidense AEI Energy tenía en la distribuidora Chilquinta, que atiende a la Región de Valparaíso.

545 mil clientes en distribución tiene Saesa entre las regiones del Biobío y Aysén.

US$ 1.300 millones acordaron Morgan Stanley y la canadiense OTTP pagar a la estadounidense PSEG en junio de 2008 por los activos y la deuda de Saesa.

US$ 735 millones es la utilidad que habría generado a la sueca Skanska la compra que el nuevo socio de Saesa, Alberta, realizó por el 50% de Autopista Central en diciembre de 2010.

ACCIONISTA: Alberta, el nuevo socio de Saesa, compró en diciembre de 2010 el 50% de Autopista Central (El Mercurio).

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