Precio del cobre en el 2014, Bailará al compás de China

Internacional

Los vaivenes de la cotización del metal dependerán de la evolución económica del gigante asiático –el principal comprador del mundo– y de las medidas de estímulo fiscal que emprenda. Nada está escrito.

Viernes 04 de Abril de 2014.- El precio del cobre ha experimentado cambios bruscos en tiempos recientes. El miércoles subió a su máximo nivel en tres semanas, luego del terremoto en Chile, el mayor productor del metal en el mundo. Al día siguiente cayó 1.59%.  En lo que va del año, el precio ha registrado una pérdida de más de 11% en la Bolsa de Metales de Londres (LME).

¿Cómo evolucionará el precio en lo que queda del año?


EL COBRE ES CHINO

Desde hace varios años, China es el principal comprador de cobre en el mundo –representa cerca del 40% de la demanda mundial del metal–. El alza en el precio del commodity ha estado acompañada del exponencial crecimiento chino, impulsadas por el fuerte gasto estatal en obras de infraestructura.

El cobre cotizaba apenas US$1.40 la libra a inicios del 2005,. Para mediados del 2008, justo antes de la crisis financiera, el precio ya rondaba por los US$4. Tras la crisis el precio se recuperó y incluso alcanzó US$4.50 a mediados del 2011.

Para el 2012, cuando la economía china comenzó a desacelerarse, el metal también comenzó a perder su valor. Actualmente se cotiza cerca de los US$3 por libra.

El futuro del metal estará estrechamente ligado a las noticias económicas de China. El 7 de marzo el precio cayó 2.4%, luego de que el gobierno chino anunciara que su meta de crecimiento para ese año era de 7.5%, señal de que se consolidaba la desaceleración en la segunda economía del mundo.

Aunque el terremoto en Chile despertara temores de posibles recortes en la producción cuprífera, el precio disminuyó el jueves en 1.59%. ¿La razón? El esperado plan de estímulo del gobierno chino –que busca reactivar la economía– fue anunciado, y decepcionó al mercado. “Es un paquete de mini estímulo diseñado para estabilizar el crecimiento”, dijo Xu Gao, economista jefe de Everbright Securities Co, a Bloomberg.

A pesar de ello, la demanda de cobre en China se mantendrá fuerte durante el 2014, pronostica Scotiabank. La demanda por cobre refinado en ese país crecerá 9% en el año. El gobierno recientemente anunció que buscará aumentar el ritmo de urbanización en el país de 54% a 60% para el 2020, “y estará acompañado por un programa de construcción masiva de sistemas de transporte, infraestructura urbana, y viviendas residenciales”, explica el banco canadiense. La urbanización china impacta de manera significativa en la demanda mundial de cobre.

Futuras medidas de estímulo tampoco están descartadas, y dependerán de la evolución de la economía china durante el segundo trimestre. Como dijo el primer ministro chino Li Keqiang, ”la economía china puede dar apoyo a una economía en desaceleración, debido a que el gobierno tiene las políticas necesarias en marcha y seguirá con la inversión en infraestructura”.


EXCESO DE OFERTA

Un factor que impulsará el precio del cobre hacia la baja será el incremento en la producción mundial del metal. “Tras cuatro años de aparentes déficits [de producción], el mercado cuprífero podría registrar [en el 2014] mayor oferta que demanda”, pronostica el International Copper Study Group (ICSG), asociación que investiga la industria cuprífera mundial.

El inicio de operaciones de nuevas minas –entre las que está el proyecto Toromocho– generará la mayor oferta de cobera. “La producción de cobre refinado superará la demanda por este producto en aproximadamente 400,000 toneladas”, estima ICSG. Esta tendencia, que se mantendría durante el 2015,  presionará el precio hacia la baja.

La clave para el precio del cobre, sin embargo, será China. La transición en la que se encuentra su su modelo económico –pasar de las exporraciones hacia el consumo interno como base de crecimiento– genera incertidumbre. Como señala EIU, el área de estudios económicos de la revista británica The Economist, “hasta que se vislumbre una trayectoria de crecimiento más clara en China, los precios de los metales estarán sujetos a una elevada volatilidad”.

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