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Semana del 25 al 28 de marzo de 2024

Principales factores que afectaron el precio de cobre durante la presente semana:

Durante la semana el precio del cobre se mantuvo estable, a pesar del apoyo inducido por los anuncios de recortes de producción del complejo de fundiciones chinas y, la mejoría de los indicadores del sector industrial y comercio exterior. Sin embargo, la acumulación de existencias de cobre en el mercado chino ha puesto freno a la subida en el precio. Cabe recordar que las existencias en la Bolsa de Futuros de Shanghái pasaron de 30 mil TM al cierre de 2023, a poco más de 285 mil TM en la actualidad.

Hoy jueves el precio del metal rojo se ubicó en cUS$ 396 la libra, alcanzando un promedio anual a la fecha levemente inferior a cUS$ 383 la libra. Es altamente probable que la tendencia alcista se mantenga por todo el año 2024 y, sea más significativa en la segunda parte del presente año, una vez que la Reserva Federal de Estados Unidos inicie el anunciado recorte de tasas de interés de los fondos federales. Las expectativas al alza del precio del metal rojo se han reflejado en el comportamiento de los inversores en las bolsas metales que han optado por mantener posiciones largas (de compra), es decir aportando a nuevas subidas en el precio.

Esta semana las principales fundiciones de cobre en China, que componen el Equipo de Compra de Fundiciones o CSPT por su sigla en inglés, han propuesto recortar entre un 5% y 10% la producción de sus instalaciones en los próximos meses. Esto para enfrentar un mercado con una reducida oferta de concentrados y que ha derivado en la brusca caída de los cargos de tratamiento spot (TC/RC), los cuales probablemente ya se ubican por debajo del punto de equilibrio. La fuerte caída de los TC/RC ha causado importantes pérdidas en las fundiciones que dependen en gran medida de la compra en el mercado al contado, mientras que las que basan su suministro en contratos de abastecimiento anuales mantiene un precio de referencia TC/RC de 80 dólares la tonelada en 2024.

Según el Centro de Investigación chino Antaike, a pesar de los esfuerzos de la industria de fundición y refinería, la producción aumentaría 3% durante 2024.

Por otra parte, las mineras Freeport y Amman solicitaron al gobierno indonesio que permita que las exportaciones de concentrados de cobre continúen más allá de mayo, lo cual podría aliviar parte del suministro de concentrados en el mercado spot.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSA DE METALES

Durante la presente semana los inventarios de cobre en las tres bolsas de metales se mantuvieron prácticamente inalterados (425.238 TM), esto ya que aún no se conoce la variación de las existencias en bodegas de la bolsa de Futuros de Shanghai, ya que son publicadas cada jueves al final del día.

La Bolsa de Metales de Londres (BML) anotó un aumento de 1,1 miles de TM de cátodos, los que se almacenaron en bodegas de Singapur y Holanda. Este aumento fue parcialmente compensado por la salida de 3,1 miles de TM en New Orleans, bodega que en lo que va del año, registra una disminución de sus inventarios de 38,6 miles de TM.

Las bodegas de Comex continúan sin registrar grandes variaciones en sus volúmenes de existencias (salieron 243 TM está semana) por lo que su influencia en el mercado ha sido menor considerando además que el total de cátodos acumulados en sus bodegas representa un 6,5% del total de inventarios en bodegas de las bolsas de metales.

Fuente: Comisión Chilena del Cobre

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