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Argentina

Eléctrica acusa dificultades para ajustar tarifas e ingresos de sus empresas que operan en el mercado trasandino.

22 de Febrero de 2012.- Enersis activó la señal de cautela respecto de su operación en Argentina. El brazo de inversiones de Endesa España efectuó provisiones ligadas a los activos de sus filiales en el país trasandino Empresa Distribuidora Sur (Edesur) y Endesa Costanera (Costanera Central), que significaron un impacto en los resultados de 2011 por $106.750 millones, cerca de US$ 220 millones.

Respecto de Edesur, la provisión se debe a las incertidumbres generadas por la demora en el reconocimiento de ajustes de tarifas, a través del mecanismo semestral de monitoreo de costos, y también en la ejecución de una revisión tarifaria integral, explicó Enersis en un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros a inicios de este mes.

En Edesur, Enersis tiene el 65,4% y su socio en la firma es la brasileña Petrobras.

En el caso de Endesa Costanera, la mayor generadora térmica de Argentina, la provisión fue por dificultades para obtener "ajustes a sus ingresos que permitan cubrir los costos reales de generación y al déficit en el capital de trabajo debido a las dificultades en cobrar las liquidaciones de venta del operador del sistema", señaló Enersis. En este último caso se refería a la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (Cammesa).

La mayor parte de esas provisiones, $69.607 millones, fue por pérdida por deterioro de propiedades, plantas y equipos de Edesur.

Este tema también salpicó a Chilectra, que informó provisiones por $49.783 millones (con cargo a 2011) en los activos de su firma asociada Edesur.

Desde 2003, Enersis y las sociedades chilenas accionistas de Edesur mantienen un arbitraje en el Ciadi con el gobierno argentino debido a los perjuicios sufridos tras la devaluación del peso argentino en 2002 y el congelamiento de tarifas. La indemnización solicitada en este proceso, actualmente suspendido, asciende a los US$ 1.306 millones.

Visión del mercado

El analista de Estudios de EuroAmerica, Alfredo Parra, sostuvo que US$ 220 millones para Enersis "no es mucho dinero, pero sí da una señal de cautela respecto del mercado argentino".

Otro analista del mercado coincidió con esa visión y añadió que es un monto pequeño para una empresa que cuesta entre US$ 15 mil millones y US$ 20 mil millones.

Parra añadió que Enersis está anticipando una mayor estrechez en generación de energía en Argentina. Añadió que ese país tiene bajos incentivos para las inversiones en este sector y dijo que debe realizar un cambio regulatorio, liberalizando las tarifas que hoy tienen subsidios.

En 2011, Enersis informó un resultado neto de $375.471 millones, una baja de 22,8% frente al año previo.

En 2003 los accionistas de Edesur iniciaron un arbitraje con el gobierno argentino que había devaluado el peso.

Sólo 1,6% del Ebitda de Enersis en 2011 provino de su actividad en el mercado argentino, pese a que esta plaza representó 24,7% de sus ventas de electricidad en los cinco países donde opera. Esto, según analistas, refleja los problemas en el país transandino (El Mercurio).

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