NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2,668 la libra, una baja de 2,3% respecto de la cotización del viernes pasado. El precio promedio semanal fue 2,9% inferior al de la semana previa. Los factores que subyacen a este comportamiento se resumen en:

• Cumplido el plazo de consultas fijado por Estados Unidos para la aplicación de nuevos aranceles a productos chinos, el mercado está atento, dada la alta probabilidad que se anuncie pronto la aplicación de una sobretasa arancelaria de 25% a importaciones valoradas en US$ 200.000 millones (el 40% de la importaciones de productos chinos por parte de Estados Unidos en 2017). Aunque, parte importante del potencial efecto ya está incorporado en el precio actual del metal..

• La actividad manufacturera China, un condicionante relevante de las expectativas de demanda de cobre, se desaceleró en agosto, potenciando el sesgo a la baja para la cotización del cobre.

• Expectativas de aumento en la inflación en Estados Unidos, por sobre la meta anual de la FED, refuerzan la tendencia a la apreciación del dólar.

Estados Unidos: Fuerte crecimiento de salarios refuerzan alza en la tasa de inflación.

• En agosto la tasa de desempleo se mantuvo en 3,9% y se crearon 201.000 nuevos puestos de trabajo, frente a los 147.000 de julio. El reporte del Departamento del Trabajo también reveló que el salario promedio anotó la mayor alza en nueve años, fortaleciendo las expectativas de mayor inflación futura, lo que generó la inmediata apreciación del dólar. Poniendo en el centro del debate nuevamente la gradualidad con que la FED aumentaría la tasa de política monetaria en lo que resta de 2018, y particularmente en 2019. Este escenario es negativo para la cotización de los commodities tranzados en la moneda estadunidense, debido a que encarece la compra para los principales consumidores del metal, particularmente China, que además enfrenta una importante depreciación de su moneda.

China: El sector manufacturero se debilitó en agosto, confirmando la percepción de reducción en el consumo de cobre.

• El Índice de Gerentes de Compra (PMI, por su sigla en inglés) del sector manufacturero, indicador clave en la formación de las expectativas de demanda de cobre, se desaceleró en agosto, alcanzando el menor nivel desde julio de 2017. Esto confirma la percepción de los inversores de un ajuste a la baja en la tasa de consumo de cobre en China.

• Antaike, el centro investigación de la Asociación de Industriales de Metales No Ferrosos de China, proyectó para el año 2019 cargos de tratamiento de referencia (tarifa por procesar concentrados) de US$ 80 por tonelada, frente a US$ 82,25 por tonelada en 2018. Esta baja se fundamenta en un mercado de concentrados en creciente déficit a medida que se expande la capacidad de tratamiento en China y menor disponibilidad de chatarra. Antaike prevé para 2019 un aumento de 950.000 toneladas en nueva capacidad de fundición, además de 1,08 millones previstos para 2018.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Aunque en la última semana se registró una leve recuperación en la exposición neta de los inversores (compras–ventas de contratos futuros de cobre), esta sigue en terreno negativo. El principal impulsor de la salida de los inversores del mercado del cobre es la creciente debilidad del crecimiento económico de China, la fortaleza del dólar respecto al yuan.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 22.227 TM (-3,9%) respecto del viernes pasado. Aunque dicha baja se dio en las tres bolsas de metales, predominó la caída en las bodegas ubicadas en Corea del Sur, Malasia y Singapur de la Bolsa de Metales de Londres, con una disminución semanal de 13.875 TM (-17,2%). Durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 10.862 TM (+2%) respecto del cierre de 2017.