NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2,697 la libra, con un alza de 1,1% respecto de la cotización del viernes pasado. Las condiciones que están limitando la recuperación del precio del metal rojo se pueden resumir en:

• Expectativas sobre el nivel de gradualidad de la normalización de la política monetaria en Estados Unidos, que a su vez está condicionado a la trayectoria de la inflación. Esto en un contexto de elevado ciclo de crecimiento económico de corto plazo y pleno empleo. A la fecha tal escenario ha inducido la apreciación del dólar y la devaluación de monedas de economías emergentes, entre estas el yuan, debilitando la demanda y precio del cobre.

• A lo anterior se suma la desaceleración del crecimiento de China, potenciado por la llamada guerra comercial. La interrogante es si evita un ajuste severo o requiere implementar algún plan de estímulo. Esto último en un escenario de alto apalancamiento, creciente deterioro de la inversión y especulación en el mercado de viviendas.

Estados Unidos: Moderadas expectativas de una nueva apertura de negociaciones comerciales con China.

• En un contexto de cuestionamiento interno a la estrategia de escalamiento arancelario con China, Estados Unidos invitó al país asiático a una nueva ronda de negociaciones comerciales, impulsando de paso el precio del cobre a un máximo de dos semanas. Sin embargo, inversores y analistas son cautos ante un resultado incierto.

• Sorpresivamente en agosto la inflación se situó en 0,2%, acumulando una tasa anualizada de 2,2% frente al 2,4% de julio. Excluyendo los componentes volátiles (alimentos y energía), el IPC subyacente aumentó 0,2% durante tres meses consecutivos. Este escenario fortalece las expectativas de un alza gradual de tasas de interés por parte de la FED en los próximos meses y consecuentemente, el dólar se depreció favoreciendo a los commodities.

China: Los fundamentos del crecimiento económico de mediano y largo plazo continúan deteriorándose, debilitando las perspectivas de demanda de cobre.

• Este jueves la Oficina de Estadísticas publicó las cifras de producción industrial y ventas minoristas correspondientes a agosto, las cuales anotaron crecimientos anualizados de 6,1% y 9%, respectivamente, superando levemente las expectativas del mercado. Sin embargo, la inversión en activos fijos se expandió a un ritmo anualizado de 5,3%, considerado un mínimo histórico, revelando que las bases de crecimiento continúan deteriorándose en el corto plazo. Parte del deterioro se explica por el menor ritmo de crecimiento de la inversión en infraestructura, que en los primero ocho meses se expandió 4,2% frente al 5,7% del mismo periodo de 2017. Ante el contexto mencionado, caracterizado además por la persistencia de las tensiones comerciales con EE.UU, de continúan debilitado las perspectivas de demanda futura de cobre. Consecuentemente, una vez publicado el dato de inversión el precio del metal retrocedió.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

El posicionamiento de los inversores en el mercado del cobre es persistentemente negativo, manteniendo por octava semana consecutiva una posición vendedora neta para el corto plazo. La aversión al riesgo por las tensiones comerciales globales no se disipan y las perspectivas de crecimiento económico de China se debilitan, limitando en el corto plazo la recuperación del precio del metal.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 25.572 TM (-4,6%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres ubicadas en Europa y Asia, con una baja conjunta de 21.025 TM. Durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran una disminución de 15.948 TM (-2,9%) respecto del cierre de 2017.