jueves 19 de marzo del 2026.- Ante el actual ciclo de precios elevados del cobre, con valores cercanos a US$6 la libra, el economista y director ejecutivo de Núcleo Minero, Álvaro Merino, advierte que estos escenarios pueden generar efectos adversos relevantes para la industria. “Esta actividad productiva es por esencia riesgosa”, señala, enfatizando que el sector no solo enfrenta incertidumbre geológica, sino también “precios cíclicos y riesgos técnicos”, lo que se acentúa en periodos de bonanza.

Uno de los principales impactos se observa en la estructura de costos. “Ante incrementos sostenidos en el precio del cobre los sindicatos, en el proceso de negociación colectiva, piden mayores beneficios, particularmente mayores bonos por término de conflicto”, sostiene. Esto, agrega, puede tensionar la sostenibilidad de las operaciones si no se ajusta a la realidad productiva de cada faena. “Si los beneficios exceden con creces el nivel de productividad, en el largo plazo esa compañía minera perderá competitividad y no será sostenible en el tiempo”, advierte.

Supuestos poco realistas

Merino también alerta que los altos precios pueden inducir decisiones de inversión bajo supuestos poco realistas. En ese sentido, recalca que “cuando se hace una inversión en un país determinado, no solo hay que centrar la atención en los ingresos y costos”, sino también en factores estructurales, ya que la minería “se desarrolla en el largo plazo e involucra cuantiosos montos de recursos”.

Bajo este escenario, el economista hace hincapié en que decisiones apresuradas pueden aumentar la exposición a riesgos en un contexto donde los precios no son permanentes, sobre todo en jurisdicciones como Chile donde el promedio de ley de cobre se ha reducido, con un aumento de costos sostenido en la dureza de la roca de los yacimientos.

Desde el punto de vista fiscal, el experto advierte sobre los peligros de depender excesivamente de los ingresos del cobre en ciclos favorables. “En periodos de bonanza debido al alza del precio de los recursos naturales se presiona significativamente el gasto público y en caso contrario se restringe de forma relevante, generando inestabilidad fiscal”, explica. A ello se suma que, en ausencia de disciplina, “en muchos casos se generan déficit crónicos ante la caída en la cotización de los recursos naturales”.

Finalmente, insiste en que los ciclos alcistas elevan las expectativas dentro de la industria, particularmente en el ámbito laboral, lo que obliga a actuar con cautela, sobre todo en un escenario que anticipa una treintena de negociaciones colectivas en el sector para este 2026. “Se debe actuar con cautela y con alta dosis de realidad en cualquier negociación”, concluye, subrayando que desalinear beneficios y productividad puede comprometer la viabilidad de las operaciones en el largo plazo.