miércoles 17 de junio del 2020.- Desde que el pasado 23 de marzo, el cobre registrara su valor más bajo del año (US$2,0945 la libra), la cotización del metal rojo ha aumentado hasta hoy un 25%, apoyado en una progresiva normalización de la actividad productiva y comercial de China, el principal consumidor global de cobre, datos favorables que apuntan a una recuperación de la actividad más rápida de lo esperado en el gigante asiático.

A lo anterior se suma la reapertura de algunas economías importantes y los anuncios de planes fiscales mayores a los esperados, particularmente en Europa.

«El debilitamiento del dólar tras las intervenciones de Estados Unidos para enfrentar los desequilibrios producidos por la crisis y el aumento en la demanda por activos más riesgosos, como commodities», son otro de los factores según explica el director ejecutivo Plusmining, Juan Carlos Guajardo.

Guajardo añade que el aumento del precio de la materia prima se ajusta «producto de la disminución de inventarios de cobre en China, los cuales llegaron a su nivel más bajo en 5 años (ajustado por estacionalidad)».

No obstante los sucesivos aumentos, «los inversionistas se han mostrado cautelosos lo que se manifiesta en que no se han incrementado de manera relevante las posiciones largas de compra de cobre», expone el gerente de estudios de Sonami, Álvaro Merino.

Asimismo, existe preocupación por las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China y por el deterioro de las perspectivas económicas globales a más largo plazo.

«Hay que mirar con cautela el comportamiento del precio, porque aún hay mucho camino por recorrer para observar una recuperación solida de la cotización del cobre», subraya Merino.

Opinión similar es la que manifiesta el ministro de Minería, Baldo Prokurica, quien ante las sucesivas alzas del commodity sostiene que «hoy debemos ser cautelosos».

Estas alzas ¿podrían proyectarse en el corto plazo?

Ante la consulta sobre la posibilidad de que el valor del metal rojo continúe reportando un incremento sostenido durante las próximas semanas, protagonistas de la industria minera entregan su visión al respecto.

Para el ministro de Minería, Baldo Prokurica, una de las claves es que la economía china siga exhibiendo signos de recuperación en junio. «De esta manera, probablemente vamos a mantener e incluso mejorar el precio del cobre en las próximas semanas», señala el titular de Minería.

«Lo mismo debiera ocurrir con las cifras de actividad económica en Europa y Estados Unidos», afirma Prokurica, quien agrega que «si es posible retomar las actividades económicas en esos países, sin reactivar focos de la pandemia, probablemente el cobre volverá a niveles de tendencia que claramente están por sobre los US$2,5 la libra, pero de no ocurrir esa recuperación, no podemos descartar retrocesos en el valor».

Para el director ejecutivo de Plusmining, Juan Carlos Guajardo, el principal factor a considerar para evaluar perspectivas del precio del cobre sigue siendo la salud de la economía china.

«Por ahora se puede ser optimista si se consideran indicadores como PMI, Caixin, o el Índice de Condiciones para Negocios los cuales han venido evidenciando mejoras. Si bien aún existen puntos débiles, tales como la situación financiera de las PYMEs de China y sus niveles de exportaciones, es probable que estos también se recuperen tras los anuncios de inyección de recursos para Pymes, la recuperación de socios comerciales importantes y las eventuales firmas de los acuerdos comerciales (RCEP y TPP11)», detalla Guajardo.

Sin embargo, el ejecutivo explica que hay riesgos que no se pueden despreciar ya que podrían moderar -e incluso empeorar- las perspectivas del precio del cobre, como son: una nueva ola de contagios de Covid-19, el deterioro en las relaciones Estados Unidos y China, y una lenta recuperación económica, o peor aún, la caída en una crisis económica debido a problemas de solvencia.

En tanto, el gerente de Estudios de Sonami, Álvaro Merino, estima que es demasiado el grado de incertidumbre para hacer algún tipo de proyección debido a que «el incremento en la cotización observado en los últimos días, no es sostenible, producto de la incertidumbre respecto de la velocidad de recuperación de China, así como de la economía mundial, de modo tal que es probable que se produzcan correcciones y veamos un mercado con alta volatilidad».

Proyecciones

En su último informe de Tendencias del Mercado del Cobre dado a conocer el pasado mes de marzo, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) actualizó las perspectivas para el precio del cobre para los años 2020 y 2021.

En este contexto, y considerando el conjunto de incertidumbres potenciales en la actual dinámica de los mercados globales, que se han reflejado en una baja significativa del precio del metal durante el primer trimestre, desde el organismo estatal proyectan para 2020 un valor promedio del cobre de US$2,4 la libra y de US$2,9 la libra para el año 2021.

Por su parte, desde Plusmining afirman que en la medida que los riesgos que existen no se materialicen, «hay buenas posibilidades de que el precio del cobre regrese a niveles pre-pandemia, es decir, en torno a 2,8-2,9 US$/lb».

Más conservadora es la proyección del Ministerio de Minería donde puntualizan que «de no mediar cambios inesperados en la economía China o en el resto de países desarrollados, el valor del metal rojo tiene una alta probabilidad de ubicarse sobre los US$2,5 la libra en la segunda parte del presente año».