Semana del 09 al 13 de junio de 2025

Principales factores que afectaron el precio de cobre durante la presente semana:

Durante la semana del 9 al 13 de junio de 2025, el precio del cobre cerró en US$ 4,38 por libra, registrando una caída semanal de 1,4 %. El promedio anual se ubicó en US$ 4,26 por libra, un alza de 3,7 % respecto del mismo período de 2024.

El cobre revirtió parcialmente su tendencia alcista, presionado por factores macroeconómicos, comerciales y geopolíticos. Alcanzó un máximo de US$ 4,47 por libra, impulsado por el optimismo tras el anuncio de un acuerdo marco entre Estados Unidos y China para reducir tensiones arancelarias. Sin embargo, la falta de detalles concretos y la permanencia de aranceles elevados, como el 55 % anunciado por Trump, enfriaron rápidamente el entusiasmo del mercado.

La confianza se deterioró aún más por una escalada en Medio Oriente, tras un ataque de Israel a Irán que intensificó la aversión al riesgo. Como respuesta, los inversionistas se refugiaron en el dólar, lo que encareció las materias primas cotizadas en esa moneda y redujo el atractivo del cobre como activo de cobertura.

En el ámbito comercial, la demanda china mostró señales de debilitamiento. Las importaciones de cobre refinado y productos semielaborados cayeron en mayo, mientras que la prima en el puerto de Yangshan alcanzó su nivel más bajo en tres meses. Esta debilidad se ve acentuada por el aumento estructural de la capacidad de fundición en China, que continúa presionando al mercado.

Por el lado de la oferta, los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres siguieron disminuyendo, pero su impacto en los precios ha sido limitado, ya que parte del cobre se está redirigiendo hacia Estados Unidos ante expectativas arancelarias.

Aunque el dato de inflación en Estados Unidos fue inferior a lo previsto, fortaleciendo las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, este factor fue opacado por el contexto internacional incierto. En consecuencia, el mercado del cobre ha entrado en una fase de mayor cautela, marcada por alta volatilidad y un sesgo bajista de corto plazo.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSA DE METALES

Durante esta semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales sumaron 392.370 toneladas, lo que representa una caída del 4,4% respecto de la semana anterior y una disminución acumulada del 7,9% en lo que va del año.

Por bolsa, los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) disminuyeron un 13,5%, totalizando 114.475 toneladas. En la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE), se registró una caída del 5,1%, alcanzando las 101.943 toneladas. En tanto, en el COMEX de Estados Unidos, las existencias subieron un 3,2%, llegando a 175.952 toneladas.

Un dato relevante es que los warrants cancelados —es decir, el cobre reservado para entrega— representaron el 55,6% del total de inventarios en la LME. Este elevado porcentaje sugiere una creciente demanda física del metal o una anticipación de mayor consumo en el corto plazo, lo que podría presionar aún más a la baja los inventarios disponibles en dicha bolsa.

Fuente: Comisión Chilena del Cobre