Semana del 22 al 26 de abril de 2024

Principales factores que afectaron el precio de cobre durante la presente semana:

El cobre comenzó la presente la semana cotizándose en el máximo nivel de los últimos 24 meses, sin embargo, hoy fue superado al cerrar en 447,65 cUS$, lo que supone un alza de 11% en el precio durante abril. El actual ciclo alcista ha permeado a la totalidad de los metales base, los cuales han sido impulsados por expectativas de escasez de oferta para 2024 y 2025 y, mejor previsión de actividad manufacturera en China y Estados Unidos.

La actividad especulativa es determinante para explicar el actual ciclo de alza del precio. La reversión de posiciones cortas (apuestas a precios más bajos) a posiciones largas (apuestas al alza) se ha sustentado en parte, en la toma de coberturas contra la inflación así como en la solidez de los fundamentos del mercado por la consolidación de expectativas debido a un creciente aumento de la demanda inducida por la transición energética global. Se prevé que aproximadamente un tercio de la nueva demanda provenga del sector de vehículos eléctricos, mientras que el resto se destinará a áreas como la generación y distribución de electricidad, la automatización y los sistemas de refrigeración.

Se espera que el impulso alcista que ha llevado los precios de los contratos de cobre a 3 meses (contrato más transado en la BML) a superar la barrera técnica de los 10.000 dólares por tonelada métrica, continuará debido a la perspectiva de escasez en los próximos meses. El consenso de mercado converge en la existencia de un déficit para el presente año y el siguiente, que oscilaría en torno a las 400 mil toneladas métricas.

En una señal del atractivo panorama de los activos de cobre, BHP Group Ltd propuso una adquisición de Anglo American plc, un acuerdo que permite aumentar su exposición a metales considerados fundamentales para la transición energética mundial y que crearía el mayor productor de cobre del mundo con alrededor del 10% del suministro minero mundial. No obstante, la oferta inicial fue rechazada por parte de Anglo, que aún no se cierra a una contraoferta.

Por último, se conocieron las importaciones de metales, chatarra y minerales refinados hacia China y el PMI de marzo de EE.UU que continuó aumentando en abril aunque a menor tasa de expansión.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSA DE METALES

Durante la presente semana los inventarios de cobre en las tres bolsas de metales disminuyeron un 3,9% (- 17.264 TM) por lo que el volumen de existencias visibles es hoy de 429.227 TM lo que, de acuerdo a la demanda estimada por Cochilco, alcanzaría a sustentar 6,9 días de consumo de cobre (-2,8% respecto de la semana anterior).

Todas las bolsas registraron una disminución de sus existencias. Las bodegas de New Orleans y de Holanda pertenecientes a la Bolsa de Metales de Londres registraron el mayor descenso (-4.900 y -1.900 TM respectivamente), compensándose parcialmente por las entradas de cátodos en las bodegas de Taiwan. A la fecha se acumulan 118.550 TM en la totalidad de las bodegas de BML, un 28,5% menos que lo acumulado a fines de año 2023. En Comex las salidas sumaron 1.142 TM por lo que volumen total es de 23.179 TM.

Tras semanas de observarse aumentos de inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), esta semana se registró la salida de 12.547 TM. Es de esperar que la escasez de suministros pronto se vea reflejada en mayores retiros de existencias desde los almacenes de BML y de la Bolsa de Futuros de Shanghai.

Fuente: Comisión Chilena del Cobre