Semana del 22 al 24 de diciembre de 2025

El precio del cobre cerró hoy en US$ 5,56 la libra, lo que representa un aumento de 3,4% respecto del cierre de la semana pasada y marca un nuevo máximo histórico. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$ 4,50 la libra, ubicándose 8,3% por encima del registrado en igual período de 2024.

Durante la semana, el mercado del cobre mantuvo una fuerte tendencia alcista, impulsada por restricciones de oferta, compras especulativas y un entorno macroeconómico favorable, lo que sostuvo el interés de los inversionistas.

Uno de los principales catalizadores fue la creciente preocupación por la escasez de concentrados, acentuada por el acuerdo entre la minera Antofagasta y una fundición china, para fijar tarifas de procesamiento en cero dólares para 2026: el nivel más bajo registrado históricamente. Este hecho reforzó las señales de estrechez en el mercado de concentrados y debilitó los márgenes de las fundiciones, de las cuales varias ya anunciaron recortes de producción superiores al 10% para 2026, elevando las expectativas de un mercado más ajustado.

Adicionalmente, se registraron importantes desvíos de cobre hacia Estados Unidos ante la expectativa de aranceles desde 2027. Durante 2025, entre 730.000 y 830.000 toneladas se destinaron a almacenamiento en ese país, reduciendo la disponibilidad global y presionando los inventarios de la LME.

Desde el punto de vista macroeconómico, el mercado reaccionó a la debilidad del dólar estadounidense, que se encamina a su peor desempeño anual en más de dos décadas. Además, las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, con el mercado descontando al menos dos bajas de tasas durante 2026, favorecieron la entrada de capitales especulativos a los metales.

Si bien algunos analistas advirtieron señales de debilidad en la demanda, asociadas a una desaceleración del consumo chino y a un menor dinamismo en las ventas de vehículos eléctricos, el predominio de los factores de oferta continuó sosteniendo el impulso alcista durante la semana.

Principales factores que afectaron el precio de cobre durante la presente semana:

Durante la semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales sumaron 680.261 toneladas, registrando un alza semanal de 1,4% y acumulando un incremento de 59,7% en lo que va del año.

▪ Bolsa de Metales de Londres (LME): los inventarios cayeron un 5,9%, situándose en 157.025 toneladas.

▪ COMEX (Estados Unidos): los inventarios aumentaron un 3,1%, alcanzando 427.431 toneladas.

▪ Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE): las existencias aumentaron un 7,2%, hasta las 95.805 toneladas.

Fuente: Comisión Chilena del Cobre