Semana del 29 de diciembre de 2025 al 2 de enero de 2026

El precio del cobre cerró hoy en US$ 5,7 la libra, lo que representa un aumento de 2,6% respecto del cierre de la semana pasada y marca un nuevo máximo histórico. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$ 4,52 la libra, ubicándose, en promedio, 44,7% más alto respecto de la misma fecha de 2025.

Este comportamiento respondió, en primer lugar, a un entorno financiero internacional favorable. Durante 2025, el dólar estadounidense acumuló una depreciación entre 9 y 10%, la mayor caída anual en ocho años. Un dólar más débil suele favorecer a las materias primas, ya que las hace relativamente más atractivas para compradores e inversionistas, amplificando los movimientos al alza en los precios. A ello se sumaron expectativas de una política monetaria menos restrictiva en Estados Unidos, lo que impulsó el apetito por activos de mayor riesgo hacia el cierre del año.

En paralelo, el mercado siguió condicionado por tensiones en la oferta minera a nivel global. Se registraron disrupciones relevantes en operaciones de Chile, Perú, Indonesia y la República Democrática del Congo, incluyendo eventos en yacimientos de alta incidencia como El Teniente, Grasberg y Kamoa-Kakula. Estas interrupciones han derivado en ajustes y recortes de producción por parte de algunas compañías y han reforzado la percepción de un mercado físico más estrecho, en un contexto en que se anticipa una mayor estrechez hacia 2026.

Desde el lado de la demanda, las señales provenientes de China fueron mixtas. El PMI manufacturero oficial repuntó hasta 50,1 puntos en diciembre, retornando a zona de expansión tras ocho meses de contracción, lo que sugiere una mejora puntual de la actividad industrial. Sin embargo, los indicadores de consumo inmediato mostraron mayor cautela: el contrato más activo en la Bolsa de Futuros de Shanghái registró correcciones y las primas físicas de importación se mantuvieron en niveles moderados, indicando que el consumo spot no acompañó plenamente el alza de los precios internacionales.

El cobre cerró 2025 en máximos, apoyado por factores financieros y restricciones de oferta, pese a señales mixtas de demanda. En 2026, el precio dependerá de China, del dólar y de disrupciones e inventarios, con alta volatilidad incluso con un mercado ajustado.

Principales factores que afectaron el precio de cobre durante la presente semana:

Durante la semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales sumaron 708.861 toneladas, registrando un alza semanal de un 3,4% con respecto al cierre de la semana pasada y acumulando un incremento anual de un 66,4%.

▪ Bolsa de Metales de Londres (LME): los inventarios cayeron un 6%, situándose en 145.325 toneladas.

▪ COMEX (Estados Unidos): los inventarios aumentaron un 3,9%, alcanzando 451.833 toneladas.

▪ Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE): las existencias aumentaron un 16,6%, hasta las 111.703 toneladas.

Fuente: Comisión Chilena del Cobre