Sorpresivo Imacec de 0,2% en marzo revela estabilización de la economía

Chile

La actividad del sector no minero creció 2,2% respecto a igual mes del año anterior, por aumentos en comercio e industria manufacturera que compensaron la caída de 22,7% en la minería, asociada a la huelga de minera Escondida.

Lunes 08 de Mayo de 2017.- El repunte de 0,2% que el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) registró en marzo respecto del mismo mes del año anterior sorprendió al mercado, cuyas estimaciones habían confluido hacia una caída en torno a 0,4%.

Lo que sorprendió fue la expansión del sector no minero, que, según informó ayer el Banco Central, anotó un alza de 2,2%, compensando la caída de 22,7% que acusó el Imacec minero.

Con estas cifras quedan atrás las perspectivas de un mayor deterioro de la economía, pero no cambia la proyección de los analistas de un crecimiento de entre 1,5% y 1,7% para este año.

Esto supone que la economía se estaría estabilizando y que iría de menos a más, revirtiendo la tendencia que venía observándose a partir del último trimestre del año pasado.

"Hacemos una lectura positiva del dato. Esto baja los riesgos de que la economía siga deteriorándose en el margen, como se había visto en los últimos meses. Vemos cierta mejora que refleja estabilización", dice Mario Arend, economista senior de BTG Pactual. "Quitando el efecto calendario de un día adicional respecto a marzo del año pasado, la parte no minera está creciendo 1,7%, que sigue estando por debajo del potencial, pero es una mejora", precisa.

En el crecimiento del Imacec no minero incidió el incremento de los sectores comercio e industria manufacturera, informó el Banco Central.

BTG Pactual proyecta una expansión del PIB de 1,5% este año, con una variación del Imacec de 1,5% en el segundo trimestre y cifras sobre 2% en el segundo semestre.

Crecimiento trimestral

Con el registro de marzo, la actividad medida por el Imacec tendría una expansión de 0,1% en el primer trimestre, señala Antonio Moncado, economista del Bci.

Con este crecimiento marginal, este primer trimestre de 2017 fue el de peor desempeño desde el tercer trimestre de 2009, cuando la economía cayó 1%.

"Probablemente este va a ser el trimestre con menor desempeño en la actividad, por lo ocurrido con el sector minero (huelga en minera Escondida). De aquí en adelante, los crecimientos del PIB debieran estar del orden de 0,8%, partiendo el segundo semestre, y de entre 3% y 3,5% a fines de año, debido, principalmente, a la baja base de comparación", augura Moncado.

El académico de la Universidad de Chile Alejandro Alarcón observa una pequeña diferencia estadística en el Imacec de 0,2%, aludiendo a que un día hábil más representa entre 0,5 y un punto porcentual, por lo que la variación pudo ser cero o negativa. "A lo mejor que se puede aspirar es a que la economía vuelva a la trayectoria previa a la que se había inclinado en el último trimestre del año pasado y que la variación anual del PIB sea entre 1% y 1,5%", pronostica.

Opina que la inversión es lo que podría llevar a una mejoría en el crecimiento, pero probablemente tendrá una nula variación este año. "La inversión va a ir en función de las perspectivas que se ofrezcan durante la campaña electoral", dice Alarcón.

"Este fue el último tropezón"

El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, destacó la expansión del sector no minero (2,2%): "Es una buena noticia y demuestra que hay otras fuerzas en la economía que todavía siguen avanzando", comentó, tras visitar una planta proveedora de servicios a la minería.

Con todo, sostuvo que la cifra de Imacec sigue siendo baja respecto de lo que Chile puede crecer, pero se va dejando atrás un trimestre difícil, y hay muchas condiciones que auguran un mejor crecimiento hacia adelante. "La buena noticia es que este es el último tropezón que tuvimos en el primer trimestre", agregó.

El Mercurio