Gobierno aspira a que Codelco mantenga grado de inversión

Chile

Por segunda vez en la historia la cuprera podría no reinvertir utilidades. Desde el Ejecutivo evalúan esta decisión, que depende de que la clasificación crediticia de la empresa en el exterior no se altere.

Martes 02 de Julio de 2013.- Una de las mayores necesidades que tiene Codelco es allegar recursos para financiar su histórico plan de inversiones por US$ 4.500 millones en 2013.

Para eso, el directorio de la estatal —liderado por Gerardo Jofré— le solicitó al Ministerio de Hacienda una capitalización por US$ 1.200 millones.

Pero el Gobierno estaría evaluando no entregar recursos a la estatal, solo si es que la cuprera es capaz de mantener su grado de inversión con una nueva emisión de deuda para cubrir sus necesidades de capital y financiamiento. Ayer, la cartera liderada por Felipe Larraín le habría informado a Codelco que uno de los escenarios es que el Estado, controlador de la cuprera, no le permita capitalizar recursos.

El año pasado, la corporación le entregó al fisco US$ 7.518 millones en excedentes.

Según el registro histórico de capitalizaciones de Codelco, este sería el segundo año en que el Ejecutivo no autorizaría la reinversión de utilidades en la empresa, si es que finalmente esa es la decisión que se toma.

La vez anterior fue en 2010, ejercicio en el que el gobierno de Sebastián Piñera definió que los recursos fiscales fueran utilizados en su plenitud para las tareas de reconstrucción y reactivación de la economía luego del el terremoto del 27 de febrero. En ese entonces, la estatal venía de anotar excedentes por US$ 4.069 millones en 2009 y su plan de inversiones a inicios de 2010 era por US$ 2.300 millones.

De no autorizarse la reinversión de recursos este año, la decisión contrastaría con lo sucedido en 2012, cuando Hacienda aprobó US$ 800 millones de capitalización. Esto, teniendo en cuenta el ambicioso plan de inversiones de la compañía para los próximos cinco ejercicios.

Desde el Gobierno estimarían que si no se llega a capitalizar, la decisión no provocaría efectos en la calidad crediticia de Codelco a la hora de buscar financiamiento fuera del país.

Hace algunas semanas, el ministro de Minería, Hernán de Solminihac, había destacado la importancia de resguardar la tasa de endeudamiento de la minera. “Obviamente, se va a mantener el criterio de entregar un monto tal que Codelco no cambie su tasa de riesgo de evaluación de crédito”, afirmó en su momento el secretario de Estado. Y ese criterio se mantiene, ya que un nuevo endeudamiento solo se producirá si la tasa continúa estática para la estatal.

En julio de 2012, la corporación logró colocar en Wall Street US$ 2 mil millones en dos líneas de bonos, alcanzando la tasa de interés más baja obtenida en la historia por un emisor corporativo o soberano de la región.


Efecto en Codelco

Nada de bien cayó en Codelco la intención del Gobierno de no capitalizar la compañía.

Según fuentes ligadas a la empresa, el no poder reinvertir utilidades arriesgaría el plan de inversiones de este año.

Este último tiene como gran objetivo avanzar en los proyectos estructurales de la compañía: Chuquicamata Subterránea, Ministro Hales, Radomiro Tomic Sulfuros Fase II, Nueva Andina Fase II, y el nuevo nivel de la mina El Teniente.

Estas iniciativas le permitirán a la firma mantener sus niveles de producción de 1,7 millones de toneladas de cobre anuales, y avanzar en su objetivo de alcanzar los cerca de dos millones de toneladas. A su vez, desde la estatal temen que un mayor endeudamiento en el exterior encarezca las tasas de interés.
También indican que si el controlador decide no reinvertir en su empresa, ello constituiría una mala señal en el mercado.

Finalmente, fuentes ligadas a Codelco aseguran que la posibilidad que baraja Hacienda de no autorizar recursos tiene relación con el menor ingreso fiscal que se prevé para este año.

Esto último, teniendo en cuenta el menor precio del cobre en 2013 —que a la fecha se sitúa en los US$ 3 por libra— y la menor recaudación fiscal por impuestos a la minería, debido al fuerte aumento de los costos que afecta a la industria.

Emol