Cobre queda en los US$3 por datos macro de China

Internacional

Balanza comercial negativa y el dato de inflación en el gigante asiático fueron los principales ingredientes del nerviosismo. Prevén más bajas para el metal rojo.

Martes 11 de Marzo de 2014.- A pesar de que los economistas que siguen a China tenían marcado en sus calendarios que en febrero se celebraba el año nuevo chino -lo que significaría más feriados- las expectativas para la balanza comercial del mes eran de todas maneras altas. Pero la publicación de las cifras el viernes por la noche cayeron como un balde de agua fría para los mercados financieros, sobre todo para los emergentes.

Los US$22.980 millones de déficit que tuvo la balanza comercial de China (que quiere decir que las importaciones superaron a las exportaciones), se contrapusieron a las expectativas del consenso de los economistas, que esperaba un superávit de US$13.200 millones.

Dicho dato, junto con la caída en la inflación en febrero (publicada el sábado en la madrugada) hasta un 2,0% a/a frente al 2,5% de enero (y frente a las expectativas de 2,1% a/a del consenso), motivaron el retroceso ayer de los principales mercados accionarios del mundo.

Incorporando estos datos de China en sus valorizaciones ayer, el índice MSCI de Mercados Emergentes cayó 1,21%, mientras que el benchmark de América Latina cayó un 1,36%. Dichos movimientos fueron también una reacción a la caída que sufrieron los índices bursátiles de China, el Shanghai Composite y el Hang Seng, los que retrocedieron un 2,86% y un 1,75%, respectivamente.

Aún con estos retrocesos Goldman Sachs mantuvo ayer su recomendación de comprar acciones chinas, las que hasta ahora han sido las de peor rentabilidad este año. No obstante, desde un punto de vista de valorizaciones, las acciones chinas cayeron ayer hasta su mínimo en toda una década. Desde este nivel, Goldman Sachs estima que el Hang Seng, en particular, subirá un 24%.

Las monedas emergentes también cedieron terreno frente al dólar, retroalimentando una devaluación también para los metales base, incluido el cobre, que llegó hasta US$3,04, su menor precio desde junio del 2013, tras caer 3,1%. Así, el dólar se cotizó en $570,6 frente al peso,  y no se descarta que toque los $600. El oro, por su parte, subió ayer como efecto de su utilización como activo de refugio, y el S&P 500 corrigió levemente su avance, que había llegado la semana pasada a máximos históricos.


COBRE EN NIVEL CRÍTICO

Si bien la caída del precio del cobre puede poner nerviosos a los productores en Chile, la economista de Banchile Inversiones Gabriela Tejada señala que la baja del precio del metal rojo no debiera ser tan significativa en adelante. De hecho, como promedio para el año, espera un promedio de US$3,05 la libra.

A nivel técnico, el analista de ForexChile, Daniel Soto, indica que existe un piso muy significativo en los US$3,00 la libra. De romper este nivel podría caer hasta los US$2,85. Añade que de caer por debajo de esto incluso "la fuerza vendedora sería muy potente".

Pero por ahora este escenario parece más improbable. Esto, porque dentro de los actuales rangos, Soto explica que el cobre aún se mantiene dentro de la tendencia lateral que ha mantenido en el último año, con un piso en US$3,00 y un techo en los US$3,38 la libra.

Afortunadamente, en cuanto al impacto del precio en las empresas mineras que operan en Chile, el descenso de la cotización del metal no es completamente sorpresivo.

Ya desde 2013 las compañías mineras han venido ajustando sus costos para hacer frente a una eventual baja a menos de US$3 por libra, considerado el piso de rentabilidad para un porcentaje importante de las faenas. Ese plan suma desvinculación de personal -principalmente de empresas de servicios- con renegociaciones de contratos de terceros.

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