Minería en bolsa, ¿avanzando o entrampados?

Chile

No está claro que el proyecto del gobierno de Mercado de Capitales Minero, pueda terminar con éxito a corto plazo.

Lunes 17 de Diciembre de 2012.- Como le señalé hace un buen tiempo en esta columna, nuestro país, siendo un lugar minero por excelencia, con una contribución al PIB de Chile superior al 20% y en torno al 60% de nuestras exportaciones, carece de una presencia relevante de este sector en nuestra bolsa accionaria.

Esto tiene que ver, por una parte, porque si bien la principal compañía local y mundial, Codelco, es local, su propiedad es 100% estatal. Por otra parte, el resto de las empresas mineras medianas locales, con excepción de Pucobre, o no han sentido la necesidad de abrirse a la bolsa local o, se han abierto a una bolsa internacional. Por ejemplo, Antofagasta PLC del grupo Luksic opera desde 1888 en la bolsa de Londres. El resto de las compañías en bolsa relacionadas con la minería son principalmente Cap y Soquimich, pero no son empresas mineras “puras”. Sigdo Koppers también tiene una fuerte exposición a l minería.

En el pasado distante, en el período en torno al año 1920, el sector minería representaba nada menos que el 64% del total de transacciones de la Bolsa de Comercio de Santiago, versus el cerca del 8%, sumando minería y acero, dentro del IPSA de hoy, por lo que el sector minero local tiene una presencia insignificante en la bolsa de nuestro país.

Nuestros vecinos del Perú tienen una fuerte presencia de este sector en su bolsa accionaria, llegando a representar casi el 70% de la capitalización bursátil total de dicha plaza, dado que existen 31 empresas listadas en la Bolsa de Valores de Lima y 9 empresas listadas en la Bolsa Junior, creada el año 2003.

En nuestro país, en definitiva, las medianas y pequeñas empresas requieren acceso al mercado de capitales, lo cual hasta el momento claramente, pese a contar con un claro diagnóstico, no se ha podido solucionar. ¿Qué está detrás de esto? Una mezcla de factores relacionados con el acceso y la calidad de la información en temas de geología y pertenencias; la falta de incentivos tributarios; la inexistencia o insuficiencia de planes de fomento para empresas junior; problemas asociados a la liberación y circulación de las concesiones mineras; y temas relativos a las estructuras societarias.

La mayor participación de un sector como la minería en nuestro mercado de capitales es clave si queremos tanto generar valor y liquidez a las inversiones en este ámbito, así como mejorar las condiciones de financiamiento de los proyectos, sobre todo aquellos en etapa de exploración así como las mineras junior.

En el ámbito privado me gustaría destacar que la Bolsa de Comercio de Santiago está avanzando en el desarrollo de una plataforma de bolsa para el sector minero en Chile, para lo cual está en conversaciones con TSX Venture Exchange de Canadá para avanzar en la discusión y análisis sobre las alternativas de un trabajo conjunto entre la Bolsa chilena y el Toronto Stock Exchange, para crear un segmento especial en bolsa para minería de exploración y que actualmente no cotizan en la plaza local. Recordemos que el ejemplo más exitoso de participación minera global está en la Bolsa de Toronto, donde existen casi 1.500 empresas mineras listadas.

Por otro lado, si bien el gobierno ha trabajado en el proyecto de Mercado de Capitales Minero (MKM), no está claro que éste pueda culminar con éxito en el corto plazo.

El proyecto que ya se inició es la iniciativa CORFO-Ministerio de Minería del fondo Fénix para invertir en Pymes que desarrollen proyectos de prospección y exploración minera, en donde se adjudicaron US$92 millones, que fueron asignados a 6 administradoras de fondos, y donde ya se han girado algunos recursos públicos…

Pulso