Codelco se ve obligada a pagar la prima más alta para un bono a 30 años en más de un año para financiar su plan de inversiones

Chile

Viernes 11 de Octubre de 2013.- Codelco ya comienza a pagar el costo de la falta de capitalización en que la dejó el gobierno luego que en julio el Ministerio de Hacienda decidiera no entregar recursos frescos para invertir. Eso obligó a la minera de cobre más grande del mundo a endeudarse para poder seguir adelante con su plan de inversiones justo en momentos en que las condiciones para adquirir una buena tasa de interés no son tan buenas como las del año pasado.

Y eso fue evidente ayer, cuando Codelco anunció que colocó bonos por US$ 950 millones en Wall Street a una tasa de 5,75%. Esa es la prima más alta para un bono a 30 años en más de un año, de acuerdo a cifras de Bloomberg. La prima que Codelco tuvo que pagar es la más alta para un bono comparable desde que Morgan Stanley, la banca de inversión americana, emitió un bono a 30 años en julio del año pasado. La prima también es mayor al promedio de emisiones similares de los últimos 12 meses.

Analistas dicen que a Codelco también le pesó que la operación ocurrió justo en medio del impasse fiscal en Washington, por lo que la demanda fue un poco más floja de lo que habría sido en otras circunstancias. Un gestor de fondos citado por Bloomberg dijo que, dadas las circunstancias, lo que pagó Codelco no está mal, pero el hecho de que es un bono a 30 años le jugó en contra.

La minera dice que está satisfecha con la operación. “Las condiciones obtenidas son el resultado de la sólida posición financiera que ha mantenido Codelco y que la posicionan muy bien en los mercados financieros internacionales, debido a la seriedad con la que se ha planteado sus planes de inversión y proyectos futuros", señaló Iván Arriagada, vicepresidente de Administración y Finanzas en un comunicado.

Codelco planea invertir entre US$ 4.000 y US$ 5.000 millones anuales en los próximos 5 años y ante la falta de capitalización del estado se ve obligada a elevar su endeudamiento. De acuerdo a cálculos de Bloomberg, excluyendo los aportes del estado, Codelco necesita levantar entre US$ 1.000 y US$ 2.000 al año para poder aumentar su producción a 2 millones de toneladas métricas para el 2015.

La minera usará parte de lo recaudado ayer para repagar un bono de US$ 500 millones que se vence el 15 de octubre.

El año pasado Codelco colocó US$ 2.000 millones y este año había ya emitido bonos por US$ 750 millones. Su deuda total llegaba a US$ 10.600 millones a fines del segundo trimestre, el segundo nivel más alto en su historia.
La emisión de ayer registró una sobresubscripción de más de 3 veces y atrajo órdenes de más de 150 inversionistas de América, Europa y Asia/Medio Oriente.

En agosto Standard & Poor's elevó la nota a los bonos de Codelco a "AA-", la más alta para una empresa de la región.

El Mostrador