Canpotex pone paños fríos a nuevo escenario del potasio. SQM aún no toma medidas

Chile

El CFO de Mosaic, Larry Stranghoener, afirmó que el pacto norteamericano seguirá funcionando con normalidad. Mientras que en Chile, el directorio de la empresa de fertilizantes sesionaría a fines de agosto para abordar la situación.

Jueves 01 de Agosto de 2013.- Luego del día negro que sufrió la industria del potasio -una vez conocida la ruptura del cartel Belarusian Potash Company (BPC)-, el mercado sigue sacando cuentas sobre sus efectos, mientras que algunos de los principales actores de esta industria han salido a calmar las aguas.

Uno de éstos fue Larry Stranghoener, CFO de Mosaic, empresa que compone el cartel norteamericano Canpotex junto a Potash Corp y Agrium, y que representa el 38% de la producción global de cloruro de potasio. Tras ser consultado por Bloomberg, Stranghoener manifestó que dicho pacto “continuará haciendo lo que hace”, refiriéndose al cartel como “una organización de gran valor para sus miembros y para nuestros clientes”.

De este modo, el ejecutivo despejó las dudas sobre la existencia de Canpotex, considerando la guerra de precios que supone el quiebre de BPC.

El CEO de Uralkali, Vladislav Baumgertner, quien proyectó que la tonelada del cloruro de potasio podría caer desde los US$392 a US$300,  también comentó la posibilidad de extender sus acuerdos con China, lo que supondría exportaciones por sobre las 500 mil toneladas hacia fines de año. El mismo ejecutivo manifestó que el actual precio spot de US$350 se considera como un precio objetivo para este año.

Al mismo tiempo, y también en el plano internacional, tampoco habría mayores riesgos respecto de una eventual irrupción de la Organización Mundial del Comercio (OMC) por despejar la incertidumbre relativa al precio de dicho commodity.

Tras ser consultado por PULSO, el profesor de la American University, Arturo Porzecanski, manifestó sus dudas respecto de las competencias de dicha organización por deshacer un cartel, considerando que nunca lo hizo con la OPEP en la década del 70 y que ésta actúa sólo si un país miembro de un pacto lo solicita: “Ningún país ni alguna parte privada ha hecho una demanda bajo la ley que corresponda”, argumenta.


INCERTIDUMBRE EN SQM

En pleno desarrollo de dicho fenómeno, distintos actores del mercado se han concentrado en ajustar sus modelos de valoración de las distintas compañías involucradas, entre éstas SQM.

La compañía aún no se ha pronunciado respecto del impacto de un menor precio del potasio en su negocio, del cual el 53% de las ventas los explican productos basados en dicho commodity.

Sin embargo, se espera que el directorio de la compañía sesione a fines de agosto, previo a la entrega de resultados del segundo trimestre, donde se abordaría la situación.

Por el momento, no existen decisiones relativas a los proyectos de inversión en carpeta. La empresa comunicó a principios de año un plan de inversiones por US$500 millones, de los cuales el 70% se destinaría para aumentar la capacidad de producción de productos derivados del potasio.

LOS AJUSTES DEL MERCADO

Ayer surgieron nuevas proyecciones sobre SQM, tanto en el plano doméstico como internacional.

Desde el extranjero, Bank of America ya había proyectado una reducción del precio objetivo del ADR de SQM desde los US$57 a US$29. A esta visión se sumó la de Credit Suisse, que redujo su recomendación desde Mantener a Vender, tras contraer el target desde los US$56 a US$26, argumentando que “los cambios en los fundamentos de la empresa llevarían a una negativa revisión de las estimaciones de consenso”.

En el plano doméstico, Santander GBM, sobre la base de un precio por tonelada del potasio en US$350, estima que el Ebitda de SQM se reduzca un 40%, teniendo como resultante un precio objetivo del ADR de US$31, equivalentes a $15.915.

Visiones que se suman a las que surgieron el martes en el plano local. Bci Estudios, por ejemplo, si bien puso en revisión su precio objetivo, estimó que éste variaría entre $29.800 y $20.300, dependiendo si la tonelada del potasio fluctúa entre US$400 y US$270. Credicorp Capital hizo lo propio estimando un precio objetivo de $13.376, siempre y cuando el valor de la tonelada caiga hasta los US$300.

En la bolsa, SQM acumula pérdidas de 21,8% en las dos últimas sesiones, cayendo desde los $18.940 a $14.816.

Sin embargo, en la sesión de ayer se apreció un movimiento que podría dar indicios respecto de cuánto está dispuesto el mercado a pagar por este papel. Pues, los inversionistas salieron a defenderlo luego de que tocara los $14.600.

Pulso